'Bufferherstel pensioenfondsen kost groei'

NOORDWIJKERHOUT - Het laten herstellen van de buffers van de Nederlandse pensioenfondsen door bepaalde ingrepen kan wat economische groei kosten, maar dit moet niet overdreven worden.

Dat zei directeur Lex Hoogduin van De Nederlandsche Bank (DNB) dinsdag in een gesprek met het ANP.

''Soms moet je door de zure appel heenbijten'', zo gaf Hoogduin aan. ''Bufferherstel is een nieuw appeltje voor de dorst creëren. Sparen dus. Het kan de bestedingen wat onder druk zetten, maar dat is de prijs die je bereid moet zijn te betalen. De pensioenfondsen en de sector bevinden zich in zwaar weer.''

Hij wees daarbij op een ander scenario, waarbij mensen door de onzekerheden over de pensioenen en de dekkingsgraden zelf gaan sparen. ''Dat kan de bestedingen en de groei ook beperken'', aldus de centrale bankier.

Meer dan op

Volgens Hoogduin was het Nederlandse pensioenstelsel zo ingericht dat het in normale tijden geen bron was voor een cyclische verstoring van de economie. Dit kwam onder meer door de opbouw van de buffers. ''We zijn nu door de buffers heen; in sommige gevallen zijn ze meer dan op. Op enig moment moet je dan beslissen wat te doen.''

Volgens Hoogduin gaat het bij dekkingsgraden daarbij om risicomanagement. ''Je moet niet afwachten, maar kijken hoe je je het best kunt opstellen. We gaan ze geleidelijk weer opbouwen, daar hebben we vijf jaar de tijd voor. Dat past in het perspectief van een macro-economische kijk.''

Houdbaarheid

Hoogduin stelde dat, als er te lang gewacht wordt met reageren, het Nederlandse pensioenstelsel alleen maar verder in zwaar weer terecht kan komen. ''Dan zet je de houdbaarheid van het stelsel onder druk. En het kan leiden tot oneerlijke kostenverdeling'', zo gaf hij aan.

De DNB-directeur was dinsdag een van de sprekers op een pensioenforum. Tegenover een groot aantal pensioenspecialisten wees hij erop dat de huidige lage rente, een heet hangijzer voor de sector omdat het de dekkingsgraden onder druk zet, voor een groot deel is veroorzaakt doordat ''we er mondiaal in geslaagd zijn de inflatie in toom te houden''. Een tweede factor is de financiële crisis, zo constateerde hij.

DNB weet niet wat de rente gaat doen, zo benadrukte Hoogduin en de vraag hiernaar is in zijn ogen feitelijk een verkeerde. ''De markt prijst de rente laag in, wij kunnen niet pretenderen dat wij het als centrale bankier beter weten dan de markt. Het kan best zo zijn dat de rente weer wat omhooggaat, maar de rente kan ook heel lang op een laag niveau blijven. Zelfs een lagere rente kan je niet uitsluiten.''

Lees alles over de pensioenfondsen in ons dossier

Lees meer over:
Tip de redactie