Euforie op de beursvloer, met dank aan topinvesteerder Warren Buffett. Zijn plan om voor 800 miljard dollar aan gemeente-obligaties te herverzekeren zorgde voor een run op aandelen. Het 'goede nieuws' geeft aan hoe groot de kredietproblemen zijn.

Foto:  ANP

Door Hans Jager van Blikopdebeurs.com

Buffett maakte op CNBC bekend dat hij bereid is via zijn investeringsvehikel Berkshire Hathaway 5 miljard dollar te pompen in de gemeente-obligaties van MBIA, Ambac en FGIC. Berkshire Hathaway wil de aansprakelijkheid voor de obligaties op zich nemen in ruil voor 1,5 maal de premie die de obligatieverzekeraars zelf ontvangen.

Vertrouwen

Beleggers zien het voorstel als een teken van vertrouwen in de herverzekeringsmarkt voor obligaties, die door de kredietcrisis zwaar is getroffen. Buffett is echter geen filantroop. Het 'orakel van Omaha' is alleen geïnteresseerd in het tafelzilver en steekt geen dollarcent in subprime-obligaties en CDO's. En juist dat papier heeft MBIA en Ambac in grote problemen gebracht.

Buffett verklaarde in hetzelfde interview dat de drie obligatieverzekeraars niet direct staan te springen om zaken te doen. Eén heeft het voorstel al geweigerd. Logisch, de onverkoopbare 'toxic debt' mogen ze zelf houden. Het idee dat MBIA, Ambac en FGIC door deze actie hun AAA ratings veilig kunnen stellen is even naïef als onrealistisch.

Kapitaalsinjectie

De miljardair heeft de bedrijven dertig dagen te geven om een beter bod te vinden. Gaan ze akkoord dan staat het water ze echt tot de lippen. Goed, men krijgt een kapitaalsinjectie, maar toekomstige omzet uit veilige obligaties verdwijnt. 'Their backs are against the wall', aldus een analist op Wall Street. Wat was het goede nieuws nu eigenlijk?